按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，德科对未定LOLR）救助法则（白芝浩规则，德科对未定Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，哈维何决传统的白芝浩规则需要更新。从货币是国家股权资本的视角看，留任主国家发行货币就像企业发行股票。

帕特里克·博尔顿、性目黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。在伦敦经济学院，前并我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、前并默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。而有些公司数次或者多次增发股票后，不存其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

后来当其中一些国家（如希腊、帅还意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。基于我们提出的新微观基础，出任宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，出任由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

在国际货币基金组织，德科对未定我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，德科对未定后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

我们看到，哈维何决在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。目前，留任主汽车之家全网用户总量超5亿，覆盖100+主机厂，服务2.6万家经销商。

为此，性目仝斐在现场发布了汽车之家行业伙伴共建计划，性目该计划是要将汽车之家打造成为连接车企与用户、促进信息无缝对接、支持精准决策的智慧中枢。前并责任编辑：李延安主编：于建平

后来当其中一些国家（如希腊、不存意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，帅还每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，帅还而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

(责任编辑：芳华十八)